2019年起，投资行业开始关注科技股，以5G、半导体、云计算、新能源汽车为代表，一批有着相关概念的公司录得惊人涨幅，到2020年，投资界几乎一致看好科技股。3月以后，由于外围金融市场动荡，科技股的估值普遍经历一轮回调，即便如此，部分科技股的估值依然高高在上，个别公司，营收三四十亿元，市值动辄也是百亿美元、千亿元人民币，百倍市盈率。总之，科技股就是有人气。市场气氛稳定后，它们也率先活跃起来，回暖速度

《案例。》是蓝狮子（中国）企业研究院，针对中国企业“创新”与“变革”两大主题进行实证研究，推出的电子单行本系列，旨在为中国企业管理者和财经研究者提供鲜活的商业案例。

“护城河”“安全边际”“长长的坡，厚厚的雪”“复利增长”……全球范围内不计其数的人因为这些美丽的词汇而打开价值投资大门，他们把巴菲特奉为“股神”，视为价值投资的典范。但巴菲特的价值投资实践战场主要集中在西方成熟市场，费雪、彼得林奇、芒格、卡拉曼等众多价值投资大师出自西方，那么，价值投资在A股是否也能实现业绩长红？东方红资管联合雪球发起了征文活动，球友们介绍了价值投资在A股的实践理论和方法。本期《雪

雪球作为天然集合ETF投资“内容共享＋信息交流＋即时交易”为一体的社区平台，吸引了众多关注ETF的投资者。广大球友关注ETF行情动态和发展趋势，他们乐于在雪球分享对ETF投资的深度理解，记录自己的投资感悟。雪球ETF投资者的节日——第二届“雪球ETF粉丝节”在3月16日正式和大家见面。雪球特发起#万物皆可ETF#征文活动。站在2021年的春季，你最看好哪一只行业或主题的ETF？为什么最看好它？你对

2021年被称为元宇宙元年，众神狂欢，终于又找到了一个新风口。元宇宙第一股Roblox成功上市，Facebook改名为Meta，英伟达发布首个专为元宇宙定制的基础模拟和协作平台Omniverse；就国内而言，字节跳动收购Pico，在业内引起很大震动……究竟，何谓元宇宙？按照现有定义，它是借助技术能力、在现实世界基础上搭建的、承载虚拟活动的平台：用户在元宇宙，进行社交、娱乐、创作、展示、教育、交易等

2020年，席卷全球的疫情加速了产业结构以及全球贸易链的重构，跨境贸易获得了井喷式增长。网经社“电数宝”电商大数据库显示，2020年中国跨境电商市场规模达12.5万亿元，较2019年的10.5万亿元同比增长19.04%。根据海关数据，2020年我国跨境电商进出口1.69万亿元，同比增长31.1%。跨境电商已逐渐成为外贸高质量发展的新引擎。这一变化得益于中国在全球产业价值链中的角色和历史积淀。当

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10月18日至10月29日，雪球联合机构间市场投资者教育基地挑选今年最热门的十大行业，邀请了最重磅的十大分析师，为球友献上十场行业分析直播！详解十大行业分析方法，带你穿透迷雾看本质！这十大行业分别是：光伏、半导体、创新药、互联网、白酒消费、交通运输、金属资源、银行、券商、房地产。本期雪球专刊选编这10场直播的文字实录汇编成册，希望对你研究行业、投资公司有所帮助！

迄今为止，《雪球专刊》陪伴球友们走过了4年零六个月，牛市熊市，跌宕起伏。《雪球专刊》也迎来了第200期。本期《雪球专刊》根据雪球用户在2016-2018年发帖的内容质量、转发量和评论量，筛选出“雪球历年文章精选（2016-2018）”，为球友奉上一场投资思想盛宴。

以“寻找2021非常之年的价值焦点”为题，汇聚百位影响力的顶尖投资机构专家、财经行业意见领袖、以及雪球站内人气用户，组建「雪球首席炼金师」与千万投资者一起，从最基础的投资方法论，深入到投资者最关心的，聚焦2020年年报季，解读投资机会！我们从上百篇财报解读文章中再精选出10篇优秀好文汇编成本期雪球专刊，希望对你分析公司、寻找投资机会有所帮助！

何为财商？即理财商数，首见于罗伯特·清崎所著的《富爸爸穷爸爸》。财商教育，指一个人与钱打交道的能力，它关乎理财的智慧，涉及财富观、金钱观、消费观等诸多方面。财商教育起步十来年，一度不温不火。2019年，再次创业的李鹏，带领尔湾科技转型切入财商教育，彼时能达到一定体量的，仅有两三家。但过去的一年，新玩家入场陡然提速。“能叫得出名字的，至少一两百家。做教育的、做金融的，以及找新机会的创业者，全都杀进来

有些人天生就具有领袖魅力，但对多数人而言，影响他人的能力更多是我们在培养特定能力和关系时用到的巧妙技能。本期增刊《人格魅力修炼指南·成为理想中的自己，就靠它了！》精选11篇文章，让你更加了解自身，在对自我了解的基础上有效习得有关增强人格魅力的技巧，成为理想中的自己。

用户至上的年代，传统的企业管理思想受到了巨大的冲击。“用户至上”不再作为一个空洞的口号，而是企业生存发展的方法论。用户、市场、企业之间的关系也重新进行了排列组合。对企业来说，真正了解用户需求，保证用户价值实现，成了共同追求的目标。谁能适应这种变化，谁就能走在时代的前端。

近几年，隆基股份、通威股份、阳光电源等光伏行业龙头公司快速成长，吸引了大量资本的关注，也造就了一大批成功的投资者。而光伏行业技术革新较快，行业周期性强，产业链漫长且竞争激烈，参与公司众多，优胜劣汰经常出现，这也让普通投资者对光伏板块投资感到无所适从。为此，银华基金推出光伏50ETF（SH516880），该ETF跟踪中证光伏产业指数，将主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司股票作为待选样本。雪

《下一站：商业航天》：伴随国家大力推动军民融合以及“互联网+航天”的产业升级变革，一个“Allin航天”的时代正在到来。《深变2022》：当时代赋予了“市场经济”越来越多的限定，中国经济发展的逻辑正发生深刻的变化。《人口“凶猛”》：近年来中国快速进入老龄化时代，经济前景方面的压力和一系列商业机会随之而来。《城：得人者兴》：城市的竞争，是中国经济向前发展的动力源泉。《新消费青年》：90后、00后消费

这是一个观念碰撞、思想交锋的时代。我们常常活在他人或者说是潮流带来的惯性和幻觉之中。最常见的例子就是别人已经做了或者正在做的事情我们也都去做，这是典型的比较思维，结果就是只能产生细小的迭代，而非创举。作为企业家，如果你想成为那一小撮人，想要取得更大的成就，就要抛弃所有表象，回归商业的初心和本质。

教培行业的高增长时代，彻底结束了。“双减”政策正式印发，这份基调严厉的顶层文件，从资质审核、融资方式等多个维度，全面规范校外教培业。学科类培训机构的非营利属性，一锤定音。“监管措施是史无前例的，培训机构的经营思路和模式必须做大幅调整。”21世纪教育研究院院长熊丙奇告诉《21CBR》记者。“双减”的要求，在于“培训行为全面规范”，不为打压。眼下，摆在40万家教培机构面前的路，只剩下两条：转型或转行。

最适合中国国情的基金指导书！雪球非著名段子手火爆出品。Q：如何理财才能赚大钱？A：掌握基本的理财知识，在别人都不投资的时候开启一个定投计划，然后努力工作，等到周围人都开始讨论投资的时候结束定投。OK。Q：最好的、最适合定投的基金是什么？A：世界上没有一只基金能做到牛市跟得上，熊市不亏损，震荡市玩得爽，流动性还好，风险还低。最好的基金是哪一只，我不知道，我认为没有最好的，只有最合适的。就一句

3月，中国互联网科技公司，经历了一轮罕见的股价暴跌。14日，美团跌下千亿美元市值的宝座，市值仅882亿美元，之前一周，京东也跌破千亿美元市值。这轮暴跌，受制于地缘冲突、监管博弈、预期下调等多重利空。所幸，决策层果断释放利好信号，资本市场迅速反弹，且趋于稳定，美团、京东两家又重返千亿俱乐部。然而，由2020年底监管环境改变开始，互联网大厂的高歌猛进，终究是一去不复返，它们不只告别野蛮生长的逻辑，叠加

邢力，江湖上人称“力哥”，中国首档娱乐理财脱口秀节目《力哥说理财》创始人，80后互联网理财红人。长期任职于中国内地面向个人和家庭的专业理财刊物《理财周刊》，历任记者、首席记者、金融研究中心副主任等职务，持证国家理财规划师（CHFP），擅长“以幽默语言解读财经新闻，以通俗文字诠释理财知识”。在宏观经济、银行、证券、保险、房地产、收藏、理财教育、理财纠纷、互联网金融、生活理财等诸多理财细分领域著有逾3